钢材热推涨因素料有限铁矿石期价还能“红”多久

时间:2019-10-30 来源:www.prouni2014.com

“市场供应过剩价格大幅上涨”,“现货价格上涨是由期货价格上涨带动的”,“市场交易过热” .元旦后,随着市场价格的不断上涨铁矿石期货价格上涨,市场不断传出质疑之声。

业内消息人士称,铁矿石现货价格持续上涨,带动期货上涨。提价的主要动力是钢材价格的上涨。然而,今年国内钢材市场需求将基本稳定,出口将继续小幅下降,这不利于价格继续上涨。在价格预期提高的情况下,钢厂,贸易商等可以使用期货进行对冲或基准价格模型来避免市场风险。

铁矿石和钢铁市场相互依赖

今年以来,铁矿石市场持续上涨,价格一度创下本轮新高。不仅现货市场,而且期货市场也显着上升。 2月21日,它突破了740元/吨,创下2014年5月以来的最高水平,目前在680元/吨左右运行。

“铁矿石的现货价格领先于期货市场。”宏远期货研究中心的分析师表示,中国的产能消耗和去库存政策导致钢材市场价格上涨。由于钢厂的利润仍然很高,它们带来了扩张需求,从而推动了对铁矿石的需求。

交换数据显示,自铁矿石期货上市以来(至2016年底),当前价格相关性高达0.99,而去年的数据显示,现货价格指导期货价格。

目前,铁矿石市场呈现两个特点:一是下游钢材价格持续上涨,其特点是上游价格上涨。第二,远期期货的价格低于现货价格,并且持续了很长时间。

如果看大市场结构,冶金工业经济发展研究中心主任说:“铁矿石现货市场的热度与钢铁市场有关。也就是说,如果钢铁市场不热,铁矿石很难加热,这是嘴唇和牙齿之间的关系。”

“铁矿石是钢铁工业的谷物,钢铁工业的影响是多方面的。提价是所有因素的反映,而不是期货市场的价格。期货价格只是一种市场表现。”资源有限公司表示。

从这个角度来看,铁矿石价格和钢价之间存在正相关关系,但是存在一定的时间差和幅度差。

中国的矿石一直严重依赖进口。尽管近十年来国内铁矿山的累计投资逐渐增加,但铁精矿的总供应能力仍然有限,并且具有品位低,杂质高和开采成本高的缺点。

数据显示,2016年国际四大矿业巨头的产量为11.5亿吨,其中出口到中国的8.55亿吨,占中国进口铁矿石的83.5%(2016年中国进口铁矿石10.24亿美元)吨)。作为世界上最大的铁矿石消费国,而且国内平均生产成本很高,中国的进口为铁矿石价格提供了有力支撑。

“对于高度依赖进口的铁矿石,很明显,期货市场无法确定现货市场价格。”

那么,在市场供过于求的情况下,为什么铁矿石市场价格暴涨?数据显示,截至3月3日,中国港口铁矿石库存已达1.301亿吨,并刷新了新高。

“现在,钢铁企业的成本非常详细,将参考原燃料焦炭,炼焦煤和铁矿石之间的成本比率,并动态调整使用比例。”一家大型国有企业的国际期货部门负责人表示,自去年第一季度以来,焦炭价格飞涨。钢铁厂减少了焦炭和焦煤的使用,并增加了炼钢中高品位矿石的使用。结果,市场上的高档矿石资源紧缺。相反,中,低品位矿粉相对较冷并滞留在港口。结果,市场上的库存水平很高,但是钢铁公司的实际需求仍然存在缺口。

价格太高了,不能冷

总体而言,近期铁矿石价格波动的影响因素主要包括以下四个方面:第一,产能淘汰政策与经济刺激政策不匹配;第二,对海外铁矿石的依赖增加。在高利润条件下,钢厂的铁矿石价格接受度有所提高。第四,焦炭价格上涨后,高品位和低品位之间的价格差异太大。

那么,市场上的铁矿石会继续疯狂吗?

认为,2017年国内钢材市场需求将基本稳定,钢材出口将继续小幅下降(进出口价格差距缩小,贸易商摩擦加剧)的预期,不利于铁矿石和煤炭价格的上涨继续上升。

从期货市场的角度来看,票价合同价格明显折价,表明市场对铁矿石的预期价格持谨慎态度。当前,1705年合约和1709年合约之间的价格差处于历史高位。 “从5月和9月的合约价差来看,下行压力主要在近月内释放。”

从根本上说,去年四大矿山的总产量显着增加,约为2000万吨,主要来自FMG和力拓,但中国从VALE的进口增长了40%,而从其他矿山的进口相对平稳。而且,从上述2017年矿山增产计划来看,整体变化并不大,有的只是对某些商品的调整。在上游,地雷限制了港口的运输,导致某些货物的不便流通;矿石量很大,但是钢厂的直接使用率不会增加(钢厂更喜欢使用矿物粉);矿山的生产已经调整,导致硅含量高。低品位产量的增加实际上降低了平均铁矿石品位。

下游,由于当前钢铁公司的高盈利能力,青睐使用高品位矿石,从而导致高品质商品短缺,更像高硅和低品位商品。

在库存方面,2月份铁矿石港口库存超过1.3亿吨,由于香港数量减少和钢厂的盈利能力,优质粉矿库存再次下降。此外,港口贸易矿产资源增长迅速,但更多优质粉矿资源集中在山东主港。天津,曹妃甸等港口可供出售的资源相对较少,导致港口之间的价差逐渐扩大。

基于以上分析,相信短期内铁矿石市场的供求矛盾仍将集中在中,高品位矿石上,但主要的工业逻辑将由铁矿石传导。去年焦炭和炼焦煤的高价使钢铁企业在今年上半年获得了高额利润。一方面要注意中高档矿石供应量的增加对价格的影响,另一方面要关注粗钢的日产量,进而判断市场走势。

“预计全年铁矿石价格将维持广泛的波动。”上述大型国有企业国际期货部负责人表示,房地产市场的后续需求仍然存在,第一,第二季度对钢材的需求得到保证,但目前正在考虑其他因素。因素,消极因素可能占上风。从宏观上看,按照今年GDP增长约6.5%的预期,市场将受到刺激或难以实现,下游需求将受到限制。在需求方面,2017年国内钢铁价格高于国外,预计钢铁出口将下降。对家用电器行业的需求正在下降,对钣金的需求预计将下降,这不利于钢铁行业的发展。对上游铁矿石的需求增加。在供应方面,预计四大矿山的产量将增加,港口铁矿石的高库存继续增加,全年铁矿石的供应面临压力;在环境方面,美联储三次全面加息预期将对全球大宗商品价格构成压力。

探索服务实体的新模型

“现在,国内铁矿石期货已成为日常工作中不可或缺的一部分,将在每天9点准时对磁盘进行关注。”在谈论期货对贸易的影响时,铁矿石期货价格和现货价格之间有很强的跟进性,期货价格已成为交易者的重要参考。

除期货市场外,铁矿石期货的基础也是交易者关注的指标,并且在交易中得到更多使用。 “它可以在定价和风险防范中发挥一定作用,例如对冲,基准价模式。”

基准价格是指买方在某个时间决定将点价作为最终交易价的酌处权。当市场下跌时,基准价格可以防止系统风险。一般而言,当现货市场价格急剧下跌时,国内铁矿石期货价格将跟随下跌,而基准价格可以按下游价格定价。当现货市场价格上涨时,现货价格可以与港口的现货价格基本保持一致,从而避免了市场波动带来的风险。

据报道,市场定价有多种方式,包括将远期指数商品转换为基准价格;首次报价后港口的现货交易;国内铁矿石期货合约+基点价格对美元干吨价格等

上述大型国有企业国际期货部负责人表示,国有企业还利用国内铁矿石期货进行套期保值和基价交易。 “国内铁矿石期货市场有足够的流动性以促进对冲。现在,它正被推广到下属公司,希望使用更多的衍生工具。”

“新的贸易模式正在兴起,使国内期货合约在铁矿石贸易中发挥更加积极的作用。”